鼎豪投资长江有色: 美伊谈判再次破裂加剧中东铝供应忧虑 12日铝价或大涨

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　　长江铝价alu.ccmn.cn短评：美伊谈判再次破裂加剧中东铝供应忧虑，隔夜伦铝收涨2.27%；国内库存虽处高位，但电解铝冶炼利润高企叠加看涨情绪提振，今现铝或大涨。

　　【铝期货市场】：美伊谈判再次破裂加剧中东铝供应忧虑，隔夜伦铝震荡走强，最新收盘报价3582美元/吨，收涨80美元，涨幅2.27%，成交量22305手增加6049手，持仓量670611手减少37手。晚间沪铝高开后偏强运行；主力月2606合约最新收盘价报24690元/吨，涨140元，涨幅0.57%。

　　伦敦金属交易所（LME）5月9日伦铝最新库存量报353350公吨，较上个交易日减少2425公吨，跌幅0.68%。

　　长江铝业网讯：5月11日现货铝价，长江现货A00铝锭价报24390元/吨，涨170元；广东现货A00铝锭价报24240元/吨，涨180元。

　　宏观层面，美伊停火谈判陷入僵局。特朗普本周一斥责伊朗的最新回应“完全不可接受”，并警告停火协议“岌岌可危”。伊朗方面则坚持要求美国赔偿战争损失，并强调对霍尔木兹海峡的主权。谈判的持续僵局令供应中断忧虑升温，带动油价反弹，布伦特与WTI原油涨幅均约3%。与此同时，全球股市大涨提振了市场风险偏好，在多头氛围主导下，铝价强势上扬。

　　国内宏观方面，4月受国际大宗商品价格上涨及假期出行需求增加等因素影响，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.2%；PPI环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅较上月均有所扩大。

　　基本面来看，霍尔木兹海峡已进入实质性关闭，中东电解铝产能停滞时间或将延长，供应短缺预期持续支撑铝价，叠加伦敦铝库存持续下降，为价格带来进一步支撑。尽管国内电解铝社会库存累积至上期所六年高位，对铝价构成较强上行压力，但国内电解铝产能已触顶，新增产能有限。需求端初步显现传统淡季特征，除线缆端出口热度仍在，空调铝箔及光伏边框5月排产开始回落，贸易商账面亏损导致接货意愿转弱，铝价上方继续承压。

　　结合盘面走势及宏微观分析来看，在多头看涨情绪浓厚、宏观情绪逐步平复的背景下，尽管高位铝价缺乏需求持续承接，但高企的冶炼利润与看涨预期仍形成底部支撑，预计铝价将进入区间震荡节奏，现货铝价跟随大势，偏强上扬。后续需重点关注库存去化信号与出口订单变化。此外，本周市场将迎来美国关键通胀数据考验。周二公布CPI，周三公布PPI，分析师预计4月整体CPI同比涨幅或达3.7%，PPI同样面临油价传导带来的上行压力。价格参考，24500-25200元/吨。

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